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今年第二季日本、中國(guó)、韓國(guó)、臺(tái)灣、泰國(guó)、香港和新加坡等東亞出口七雄的出口增長(zhǎng)停滯，其中對(duì)歐盟出口降幅最大，較上年同期下降9%。出口放緩破滅了今年稍早對(duì)美國(guó)復(fù)蘇提速將引發(fā)對(duì)亞洲出口商品需求增長(zhǎng)的預(yù)期。這使得亞洲經(jīng)濟(jì)體安然度過(guò)全球利率上升及國(guó)際投資資金西移的難度加大。

　　“目前這個(gè)地區(qū)沒(méi)有吸引外資加大投資的因素。”瑞銀駐新加坡首席投資策略師Kelvin Tay表示。“我們陷入無(wú)路可走的境地。”

　　一些意外

　　貿(mào)易數(shù)據(jù)包含一些值得注意的意外：盡管日?qǐng)A貶值令以日?qǐng)A計(jì)價(jià)的日本出口收入增加，但需求仍疲弱而且以美元計(jì)價(jià)的日本出口第二季下滑14%。

　　雖然韓元升值，韓國(guó)出口卻增加1%，其中對(duì)中國(guó)的出口攀升13%，因工業(yè)機(jī)械(行情 專區(qū))、汽車(行情 專區(qū))部件以及智能手機(jī)、電視機(jī)和冰箱等大眾消費(fèi)品旺銷。

　　這對(duì)放緩的中國(guó)經(jīng)濟(jì)而言可能是個(gè)好兆頭，意味著工廠為訂單增加做準(zhǔn)備，而且中國(guó)將經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)由投資和出口推動(dòng)轉(zhuǎn)向內(nèi)需推動(dòng)的努力，激發(fā)消費(fèi)者對(duì)三星電子、LG電子和現(xiàn)代汽車等公司高端白色商品的需求。

　　“中國(guó)政府在努力提振國(guó)內(nèi)消費(fèi)，近期韓國(guó)出口似乎因此受惠。”現(xiàn)代證券駐首爾的分析師Lee Sang-jae表示，“中國(guó)私人消費(fèi)增幅遠(yuǎn)高于整體經(jīng)濟(jì)增速。”

　　那些將韓國(guó)視作全球出口需求晴雨表的分析師和投資者認(rèn)為，韓國(guó)出口上升也給亞洲其他地區(qū)帶來(lái)曙光?；ㄆ觳呗詭烳arkus Rosgen表示，歐元區(qū)7月MARKIT制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)升至兩年高位，加強(qiáng)了這種樂(lè)觀情緒。

　　德意志銀行(行情 專區(qū))的亞洲首席分析師Michael Spencer則指出，美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)(ISM)7月制造業(yè)指數(shù)升至兩年高位55.4，高于分析師預(yù)期的52.0,6月為50.9.

　　但上季對(duì)歐洲或美國(guó)的出口數(shù)字卻沒(méi)反映出這種樂(lè)觀情緒。中國(guó)對(duì)歐盟出口下降8%，日本對(duì)歐盟出口下滑20%，為連續(xù)第七個(gè)季度下滑。對(duì)美國(guó)的出口減少2.4%，其中香港對(duì)美國(guó)出口降幅最高，達(dá)到21%，日本對(duì)美國(guó)出口下降7%。

　　最好的選擇

　　盡管西方經(jīng)濟(jì)調(diào)查數(shù)據(jù)或呈現(xiàn)改善跡象，但尚未能提振亞洲信心。匯豐/Markit區(qū)域采購(gòu)經(jīng)理人調(diào)查顯示，中國(guó)、韓國(guó)和臺(tái)灣的新訂單下滑，日本新訂單則放緩。

　　“這暗示亞洲不太可能立即反彈。”匯豐亞洲經(jīng)濟(jì)研究聯(lián)席主管Frederic Neumann在8月2日致客戶報(bào)告中稱。“概括來(lái)說(shuō)，發(fā)達(dá)國(guó)家的形勢(shì)改善程度令人滿意。但還未能惠及新興市場(chǎng)。”

　　因此分析師警告稱，與其寄望出口反彈而提高亞股布局，更多投資人可能將資金由亞洲轉(zhuǎn)移至美國(guó)，因相對(duì)而言美國(guó)的前景較為正面。

　　“雖然美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍在努力想要重拾增長(zhǎng)動(dòng)能，但可以越來(lái)越明顯地看出該國(guó)或是‘展覽會(huì)中最好的貨色’——在一堆吸引力不怎么大的選項(xiàng)中已算是最好的選擇，”美國(guó)諮詢及出版機(jī)構(gòu)IHS經(jīng)濟(jì)分析師Chris Christopher在給客戶的報(bào)告中，對(duì)消費(fèi)者市場(chǎng)趨勢(shì)發(fā)表了這樣的看法。

　　出口需求的最大薄弱環(huán)節(jié)，來(lái)自表面上似乎出現(xiàn)最大幅反彈的國(guó)家——日本。

　　由于日本央行采取空前努力通過(guò)購(gòu)買資產(chǎn)以刺激需求，過(guò)去一年日?qǐng)A兌美元已貶值逾兩成。這帶動(dòng)日本出口上季成長(zhǎng)7%，幫助豐田汽車凈利近乎倍增，創(chuàng)下5,621.9億日?qǐng)A(56.9億美元)的紀(jì)錄。豐田將季度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的逾三分之一歸因于日?qǐng)A貶值。

　　不過(guò)，盡管日本第二季以日?qǐng)A計(jì)的出口額較上年同期成長(zhǎng)，但實(shí)際出口量卻是下滑近6%。若以美元計(jì)，出口額則減少13.8%。